原标题：货币政策仍有空间 央行称之为没适当实行QE央行21日公布《2018年第四季度中国货币政策继续执行报告》(下称《报告》)。《报告》称之为，我国金融体系以银行为主导，货币政策传导的中枢在银行，人民银行通过货币政策操作者的市场化方式，鼓舞和调节银行贷款建构存款货币的不道德是有效地的，货币政策仍有相当大空间，央行大规模从金融市场上出售国债等资产意义并不大，没适当实行所谓分析严格（QE）政策。

下一阶段，人民银行将之后根据经济金融发展和金融宏观调控必须，不断完善人民币发售机制，疏浚货币政策传导渠道，并以此增进金融更佳地反对实体经济发展。《报告》以专栏形式阐述“如何解读务实的货币政策”。

报告称之为，之后实行务实的货币政策，并不意味著货币条件保持恒定，而是要根据形势发展变化动态优化和逆周期调节，有助于熨平经济的周期波动，在上行期避免经济过热和通货膨胀，在下行期对付经济衰退和通货紧缩。从数量上看，M2和社会融资规模增长速度不应与名义 GDP 增长速度大体给定；从价格上看，利率水平不应合乎维持经济在潜在生产量水平的拒绝。

在总量有助于的同时，还要必要运用结构性货币政策工具充分发挥定向滴灌功能，优化流动性的投向和结构，增进结构性调整和改革。实行务实的货币政策要服务好打好三大攻坚战、防止系统性金融风险的拒绝，为输掉防止消弭根本性风险攻坚战营造适合的货币环境，既要避免货币条件过凸引起风险，也要避免大水漫灌激化变形和之后积累风险。

在对外开放宏观格局下，货币政策维持务实，还必须做到好内部平衡和外部平衡的均衡，协商好本外币政策。当内部平衡和外部平衡产生矛盾时，作为以内需居多的大国经济体，不应以内部平衡居多同时顾及外部平衡，寻找拟合的平衡点。《报告》还称之为，未来一段时期中国经济维持稳定发展有不少有利条件。

全球经济总体仍沿袭衰退态势，国内供给外侧结构性改革持续前进，经济发展具备相当大的潜力，韧性较强，宏观政策效果正在逐步显出。同时，中国经济稳定运营也面对一些挑战。全球经济增长势头有所弱化，国内经济面对上行压力，内生快速增长动力尚待更进一步强化。

货币政策有较小空间，但也面对艰难挑战。下一阶段，要之后坚决以供给外侧结构性改革居多线，推展经济高质量发展。

务实的货币政策要开合有助于，既要避免货币条件过凸引起风险，也要避免大水漫灌激化变形和之后积累风险，其核心是服务好实体经济。同时，要均衡好总量和结构之间的关系，创意货币政策工具，充分发挥“几家坐”的政策合力，从供需两端联合夯实疏浚货币政策传导的微观基础。协商好本外币政策，处置好内部平衡和外部平衡之间的均衡。增强相反激励机制，增进金融结构调整优化，提升金融结构的适应性，在服务经济结构转型升级的同时强化金融体系的韧性。

完善货币政策和宏观谨慎政策双支柱调控框架，攻下不再次发生系统性金融风险的底线。在充分发挥务实货币政策起到的同时，还要强化政策专责协商，增强鼓舞兼容机制。要之后前进供给外侧结构性改革，补短板、大位预期，提高营商环境，提振企业家和市场信心，维持经济稳定可持续快速增长。

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